Важнейшие изменения, внесенные в четвертое издание

Третье издание этой книги использовалось в качестве учебного пособия как авторами, так и другими преподавателями вузов, от которых поступило немало ценных замечаний; издательство «Dryden Press» получило ряд глубоких и полезных отзывов на книгу. Реакция наших студентов, кoллeг-пpeпoдaвaтeлей и рынка в целом была в высшей степени положительной — все указывает на то, что концепция, положенная в основу книги, оказалась состоятельной. Тем не менее, стремление к совершенству не знает пределов, а в финансовом мире изменения происходят в головокружительном темпе. Поэтому, готовя книгу к четвертому изданию, мы внесли в нее ряд изменений, важнейшие из которых перечислены ниже.

1. Мы осовременили и постарались сделать более ясными текст во всех его аспектах, задачи и ссылки. Особое внимание было уделено: а) отражению по­следних изменений в налоговом законодательстве; б) включению примеров из реальной действительности; в) прояснению связи между теорией и практикой.

2. Организация текста была изменена с учетом пожеланий рецензентов. Во-первых, главы о бюджете капиталовложений теперь предшествуют главам, по­священным структуре капитала. Во-вторых, финансовый анализ и планирова­ние в данном издании изложены до рассмотрения проблем краткосрочного фи­нансового управления. Однако модульный принцип организации глав позволяет преподавателям, работающим с книгой, располагать материал в том порядке, который представляется им целесообразным.

3. Мы уделили большее внимание работе с компьютерными моделями.*

4. Глава 1 была переработана таким образом, чтобы дать читателю общее представление об основных принципах и понятиях, используемых в последую­щих разделах книги.

5. Тема «Риск и доходность» в настоящем издании рассматривается более пространно, и ей посвящены не одна, а две главы. Глава 2 посвящена анализу общего риска, особое внимание уделено понятиям риска и доходности портфеля. Центральная тема главы 3 — модель взаимосвязи риска и доходности. Анализ риска имеет настолько важное значение при выработке решений в сфере финан­сового менеджмента, что выделение для этой темы двух глав представляется абсолютно оправданным.

6. Тема «Теория опционов и их оценка» рассмотрена более подробно и пе­ренесена из главы 15 в главу 5, т. е. в тот раздел книги, который посвящен фундаментальным понятиям. Такой перенос позволяет преподавателям исполь­зовать в случае необходимости понятие опциона во всех последующих разделах курса. Отметим также, что данная тема является целостным фрагментом и мо­жет изучаться в любое время или пропускаться — в том случае, если студенты уже познакомились с опционами при изучении других курсов.

7. Мы переработали раздел, посвященный структуре капитала. В третьем издании книги имелась глава по теории структуры капитала и еще одна глава — о том, как на практике устанавливается плановая структура капитала. Та­кое расположение материала было вполне удовлетворительным, но не являлось оптимальным с точки зрения преподавателя. Так, теория структуры капитала рассматривалась раньше, чем такие фундаментальные понятия, как производ­ственный и финансовый риски. Поэтому студентам, еще не прочувствовавшим как следует, какое влияние оказывает финансовый леверидж на величину при­были фирмы, приходилось буквально мучиться над теоретическими вопросами. Теперь теоретический и практический аспекты структуры капитала не рассма­триваются как отдельные вопросы, а взаимоувязываются друг с другом. В насто­ящем издании рассмотрение данной темы начинается с ее бухгалтерских аспек­тов, далее излагается теория структуры капитала и в заключение следует раздел о формировании структуры капитала фирмы на практике.

8. Мы добавили несколько новых глав.

а. Глава 25 «Управление корпорационными рисками». Одной из важней­ших задач финансового менеджера является управление риском, хотя обычно в курсах финансового менеджмента данной задаче не уделяется особого внима­ния. Бизнес неотделим от риска, и поэтому для финансового менеджера очень важно уметь определять те виды риска, с которыми сталкивается его фирма, и те средства, с помощью которых можно уменьшить влияние риска на финансо­вые результаты деятельности фирмы.

б. Глава 26 «Банкротство, реорганизация и ликвидация». В 80-е гг. принявшие широкий размах реорганизации корпораций, а также общий экономический подъем оттеснили проблему последствий финансовых затруднений на задний план. Сегодня многие фирмы вынуждены решать проблемы, возникшие в результате перехлестов прошедшего десятилетия, и потому вопросы реорганизации и банкротства заслуживают более подробного освещения.

в. Глава 27 «Финансовый менеджмент в транснациональных корпорациях» Почти единодушное мнение наших рецензентов побудило нас собрать матери алы, связанные с международными финансовыми операциями, разбросанных ранее по различным разделам книги, в отдельной главе.

г. Глава 29 «Финансовый менеджмент в некоммерческих организациях». Мы всегда полагали, что в учебниках по финансовым дисциплинам должен, по крайней мере, констатироваться тот факт, что работа финансового менеджера не всегда бывает ориентирована на получение прибыли. В настоящем издании книги добавлена глава, посвященная вопросам финансового менеджмента в некоммерческих организациях.

Поиск по сайту: