АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Недостатки выкупа акций с точки зрения менеджеров

Читайте также:
  1. II Точки перегиба
  2. INBASE (Б. Инвентарные карточки)
  3. INVMBP (Б. Карточки МБП)
  4. MBPAMORT (Б. Карточки МБП - История начисления амортизации на МБП)
  5. А. Механизмы творчества с точки зрения З. Фрейда и его последователей
  6. А. Обязанности финансовых менеджеров включают в себя привлечение источников финансирования, их оптимизацию и эффективное управление активами.
  7. АДМИНИСТРАТИВНЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ, ИХ СУЩНОСТЬ, ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ
  8. Акций в общественных местах должны предварительно получить
  9. Алгоритм метода средней точки.
  10. Анализ точки безубыточности и динамика ее изменения, а также изменения ее составляющих за анализируемый период представлены в таблице №19.
  11. АНАЛИЗ ТРАНСАКЦИЙ
  12. АНАЛИЗ ТРАНСАКЦИЙ

 

1. Существует мнение, согласно которому значительное число собственных акций приобретают те фирмы, которые имеют худшие по сравнению с другими темпы роста и инвестиционные возможности. Если объявление о программе выкупа акций воспринимается как сигнал, что фирма имеет определенно небла­гоприятные перспективы, это может отрицательно повлиять на цену ее акций. Однако если фирма действительно имеет дефицит хороших инвестиционных воз­можностей, тогда для менеджеров было бы лучше распределить средства среди инвесторов, которые могли бы разместить их по своему усмотрению на рынке, чем инвестировать их в собственные малообещающие проекты. По нашему мне­нию, утверждение о том, что акционеры недолюбливают операции по выкупу акций, не подкрепляется серьезными эмпирическими данными.32

2. Выкуп акций может быть сопряжен с некоторым риском с точки зрения соблюдения законодательства. Если налоговая служба сможет установить, что эта операция осуществлялась в первую очередь в целях уклонения от налогов на дивиденды, то на фирму могут быть наложены штрафы за неправильное на­копление прибыли. Такие санкции применялись к компаниям закрытого типа, но нам неизвестен ни один подобный случай с фирмой открытого типа, хотя некоторые из них выкупали более половины своих акций, находившихся у по­сторонних акционеров.

3. Комиссия по ценным бумагам и биржам может проявить интерес к фирме, которая, на взгляд комиссии, манипулирует ценами на свои акции. Этот фак­тор, в частности, удерживает фирмы от крупномасштабного выкупа акций, если они планируют в ближайшем будущем выйти на рынок с ценными бумагами дру­гих типов или ведут переговоры о слиянии с другими фирмами, в ходе которого предусматривается обмен акциями.

 

Заключение по поводу выкупа акций

 

Суммировав все «за» и «против» выкупа акций, мы можем изложить наши выводы следующим образом.

1. Выкуп акций как регулярная, предсказуемая операция может оказаться неосуществимым ввиду неопределенности, существующей в отношении налого­обложения подобных операций, и таких факторов, как рыночная цена акций, количество акций, которое может быть приобретено, и т. д.

2. Тем не менее выкуп акций может обеспечить преимущество, связанное с отсрочкой налогов на дивиденды, выплачиваемые акционерам, не продающим свои акции; поэтому данная операция должна тщательно рассматриваться с уче­том конкретного положения фирмы.

3. Выкуп акций может быть особенно полезен для фирм, которые реструктурируются, хотят значительно увеличить долю заемного капитал!, в течение короткого периода или найти применение денежным поступлениям от продажи активов.

 

Вопросы для самопроверки

Кратко опишите механизм выкупа акций.

Каковы потенциальные выгоды выкупа акций?

Может ли выкуп акций иметь какие-либо негативные последствия?

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)