Подверженность риску потери имущества

Один из первых рисков, который приходит на ум, когда управляющий корпорационными рисками рассуждает на эту тему, — это риск утраты имущества. В общем случае собственность делится на два класса: 1) недвижимое имущество (real property), которое состоит из земли, зданий и сооружений, и 2) движимое имущество (personal property), к которому относится имущество, не входящее в первый класс. В любой компании недвижимое имущество — это принадлежащие ей земельные участки и здания, такие как штаб-квартира корпорации, заводы, розничные и оптовые магазины, товарные склады, в то время как движимое имущество включает производственное оборудование, мебель, инвентарь и т. п.

Опасности, наиболее часто связанные с потерей имущества, обычно pacпpeделяют по трем категориям. Естественные (физические) опасности включают такие природные явления, как пожары, наводнения, взрывы, штормы и бури. Социальные опасности — это те, которые связаны с поведением людей и включают воровство, забастовки, вандализм, растрату. Наконец, экономические опасности — это такие, которые проистекают из чрезвычайных экономических событий, например вторжение конкурента на рынок с новым продуктом, что значительно уменьшает стоимость имеющихся товарных запасов.

Потери имущества подразделяются на прямые и косвенные. Прямые потери происходят тогда, когда имущество само по себе разрушается, повреждается или утрачивается. Таким образом, ущерб от пожара на заводе и утрата его содержимого — это прямые потери. Косвенные потери проистекают из прямых потерь; снижение прибыли в период, когда восстанавливают повреждения oт пожара, — пример такой потери.

Чтобы измерить потенциальную подверженность риску утраты имущества фирмы, ее управляющий рисками должен иметь оценки стоимости всех активов. Оценщики имущества используют различные стоимостные оценки. Приведем шесть наиболее

⁵ Хотя мы имели здесь дело с дискретным распределением вероятностей, малые вероятности можно было бы аппроксимировать с помощью непрерывных распределений, и, следовательно, метод моделирования Монте-Карло мог бы быть полезным инструментом в процессе измерения рисков.

* Освобождение страховщика от возмещения убытков, не превышающих определенную сумму или процент от страховой оценки.

распространенных приемов измерения.

1. Цена приобретения (original cost) — это просто денежная оценка различных видов имущества на момент их приобретения. В общем случае такая оценка не является очень хорошим измерителем истинной стоимости активов прежде всего потому, что она не учитывает влияние факторов, изменяющих стоимость с течением времени.

2. Балансовая стоимость (book value) — это цена приобретения объекта, уменьшенная на величину накопленных расчетных амортизационных отчисле­ний. Балансовая стоимость учитывает затраты на текущий и капитальный ремонт, но не учитывает влияние инфляции, конкуренции или технологических изменений.

3. Рыночная стоимость (market value) — это текущая цена какого-либо актива, установленная соотношением спроса и предложения на конкретном рынке. Некоторые активы, например такие, как используемая в помещениях канцелярская мебель, могут иметь легко определяемую рыночную цену, но для других активов, таких как завод в целом, может быть почти невозможно опреде­лить ее.

4. Базовая стоимость для исчисления налога на имущество (tax appraisal value). Многие виды имущества оцениваются для целей налогообложения, так что эта стоимость может быть широко известной. Как правило, она не отражает текуЩеи рыночной стоимости, так как нередко устанавливается на более низком уровне, чтобы уменьшить возможность оспаривания (апелляции) стоимостной оценки (valuation appeal).

5. Экономическая стоимость (economic value). Она рассчитывается как при­веденная стоимость ожидаемого денежного потока, генерируемого активом. Для некоторых активов, таких как ценные бумаги, экономическая стоимость будет такая же, как и рыночная стоимость. Для других активов, таких как завод в целом, экономическая и рыночная стоимости могут различаться в зависимости от того, кто управляет предприятием, поскольку разные собственники способны создать различные по величине потоки денежных средств вследствие различий в умении работать и синергии. Также некоторые активы, такие как оборудова­ние для офисов, не могут прямо производить денежные потоки, и, очевидно, для таких типов активов не подходит метод дисконтированных денежных потоков.

6. Восстановительная стоимость (replacement value). Это затраты на замену имущества на момент оценивания. Из-за инфляции восстановительная стои­мость для многих активов значительно выше их цены приобретения, но в неко­торых случаях технологические или иные изменения делают возможной замену актива по более низкой стоимости.

В общем случае подверженность риску потери имущества управляется путем либо удержания риска у себя, либо перевода его на страховщика. Обычно основ­ное покрытие этих рисков может быть куплено для покрытия потерь, связан­ных с пожаром, задымлением, авариями освещения, бурей, градом, взрывом, беспорядками, воздушными и транспортными авариями. Из-за проблемы неблагоприятного отбора, связанного со страхованием от пожара, эти виды страхования могут быть получены только от страховых агентств, которые субсидируются правительством.⁶

В дополнение к основному покрытию индоссамент (endorsements) может быть получен на такие потери, как ущерб от краж и актов вандализма. Наконец, индоссамент может быть куплен для защиты от снижения дохода и недобросовестности наемных работников. Необходимо сказать, что чем больший риск переводится на страховщика, тем выше затраты на оплату страхового полиса. Одна из самых сложных дилемм в управлении рисками — определение, какой риск следует сохранить у фирмы, не переводя его на страховщика.

⁶ Только те виды бизнеса, которые встречаются с высоким риском наводнений, будут покупать страховку от наводнения. Более того, поскольку наводнения обычно приводят к крупным потерям, премия, которую берут коммерческие страховщики за этот вид страховки, чрезвычайно велика.

Вопросы для самопроверки

В чем различие между недвижимым и движимым имуществом?

Дайте определение следующим понятий:

1) естественные (физические) опасности;

2) социальные опасности;

3) экономические опасности;

4) прямые потери;

5) косвенные потери.

Объясните, какие шесть методов используются для оценки имущества.

Поиск по сайту: