Мини-ситуация. Фирма среднего размера «Citrus Products, Inc.», расположенная в графстве Индей­ская река, штат Флорида

Фирма среднего размера «Citrus Products, Inc.», расположенная в графстве Индей­ская река, штат Флорида, производит соки и напитки из цитрусовых. В настоящее время компания ограничивается только операциями и продажами в США, но ее директор-распорядитель Джордж Гейнор желает распространить бизнес на Европу. Первым ша­гом будет создание дочерних компаний по продажам в Испании и Португалии, а затем и завода по производству соков в Испании и, наконец, торговля продукцией по всему пространству Общего рынка. Финансовый менеджер фирмы Рут Шмидт является сто­ронником этого плана, но она беспокоится насчет последствий включения иностранных операций в процесс управления финансами фирмы. Она попросила вас, недавно нанятого финансового аналитика, провести консультацию, посвященную основам финансового ме­неджмента в транснациональной корпорации. Эта программа будет представлена на за­седании совета директоров. Чтобы помочь вам начать работу, Шмидт предоставила вам следующий перечень вопросов.

1. Что такое транснациональная корпорация? Почему фирмы распространяют свою

деятельность на другие страны?

2. Какие шесть главных факторов отличают управление финансами в транснацио­нальной корпорации по сравнению с местной компанией?

3. Рассмотрите следующие иллюстративные курсы обмена валют (количество долларов США, которое требуется для покупки одной единицы иностранной валюты):

а. Являются эти цены прямыми котировками или косвенными?

б. Подсчитайте косвенные котировки для песеты и эскудо.

в. Что такое кросс-курс? Подсчитайте два кросс-курса между песетой и эскудо.

г. Предположим, что «Citrus Products» может производить 1 литр апельсинового сока и отгружать его морем в Испанию по цене 1.75 дол. Если фирма желает сделать 50%-ную наценку на эту продукцию, какова будет цена 1 литра этого сока в Испании?

д. Теперь предположим, что «Citrus Products» начнет производство того же сока в Испании. Затраты на производство и перевозку в Португалию составят 200 песет, где сок будет продаваться по 400 эскудо. Каковы долларовые прибыли от этой продажи?

е. Что такое валютный риск?

4. Коротко опишите нынешнюю международную денежную систему. Чем она от­личается от той международной денежной системы, которая существовала до августа 1971 г.?

5. Что такое конвертируемая валюта? Какие проблемы возникают, когда трансна­циональная компания действует в стране, чья валюта не конвертируется?

6. В чем различие между курсом спот и форвардным курсом? Когда форвардный курс имеет премию по отношению к курсу спот? А дисконт? Как может фирма использовать форвардные рынки для хеджирования будущих валютных сделок?

7. Какое влияние оказывают относительные темпы инфляции на процентные ставки и валютные курсы?

8. Вкратце обсудите международные рынки капитала.

9. Каково влияние международных операций на каждый из следующих разделов финансового менеджмента?

а) управление денежными средствами;

б) принятие решений по бюджету капиталовложений;

в) управление дебиторской задолженностью;

г) управление запасами.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА

Вероятно, наилучший способ получить больше информации по финансовому менеджменту в транснациональных корпорациях — это обращение к одному из многочисленных прекрасных учебников по данному предмету. Например, см.:

Levi M. International Finance. New York: McGraw Hill, 1983.

Rodriguez R, Carter E. International Financial Management. Englewood Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, 1984.

Shapiro A. C. Multinational Financial Management. Boston: Allyn a. Bacon, 1989.

См. также недавние статьи по вопросам финансового менеджмента в транснацю нальных корпорациях:

Black F. Equilibrium Exchange Rate Hedging // Journ. Finance. 1990. July. P. 899-907.

Carre H., Johnson K. H. Progress Toward a European Monetary Union // Federal Resen Bull. 1991. Oct. P. 769-783.

Frankel J. A. The Japanese Cost of Finance // Financial Management. 1991. Spring. P. 95 –127.

Hammer J. Hedging Performance and Hedging Objectives: Tests of New Performance Mea­sures in the b'oreign Currency Market // Journ. Financial Research. 1990. Winter P. 307-323.

Lee I., Wyatt S. B. The Effects of International Joint Ventures on Shareholder Wealth // Financial Rev. 1990. Nov.

Mahajan A. Pricing Expropriation Risk // Financial Management. 1990. Winter. P. 77-86.

Pauls B. D. U. S. Exchange Rate Policy: Bretton Woods to Present // Federal Reserve Bull 1990. Nov. P. 891-908.

Два финансовых журнала недавно посвятили свои выпуски вопросам финансового менеджмента в транснациональных корпорациях: «Financial Management» (1991. Winter) и «Journal of Applied Corporate Finance» (1991. Winter).

Поиск по сайту: