Риск бенефициаров

Хотя предшествующее положение может навести на мысль, что большая часть риска, с которым связаны пенсионные фонды с фиксированным пособием, приходится на PBGC или спонсора фонда, это не совсем так. Предположим, например, что в 1992 г. некая корпорация обанкротилась и ее работники были уволены. Верно, что PBGC обеспечит обещанные пенсионные выплаты работни­кам, когда они действительно уйдут на пенсию. Но предположим, что в насто­ящее время работнику 50 лет, его пособие

⁶3аметим, что если компания имела до банкротства убытки, как это обычно бывает, то ее активы, собственный капитал и соответственно 30% от него будут небольшими. Тем не менее PBGC должна сделать полные выплаты в соответствии с обязательствами компании перед всеми пенсионерами в пределах, отмеченных выше.

⁷ Положение №87 FASB было принято большинством в три-четыре голоса, что отра­жает разброс мнений относительно принципов учета пенсионных фондов.

⁸ См.: Feldstein M.. Morck R. Pension Funds and the Value of Equities // Financial Analysis Journ. 1983. Sept.—Oct. P. 29-39.

составляет 10 000 дол. в год, а до пенсии остается 15 лет. Если фирма представляет одну из отраслей, в которой занятость сокращается, например производство стали или машин, то служа­щему будет трудно найти новую работу с такой же заработной платой. Более того, если даже служащий и сможет найти работу, которая обеспечит ему ту же заработную плату и эквивалентный пенсионный фонд, пенсия все равно по­страдает. Пособие от обанкротившейся фирмы будет заморожено, оно не будет расти вместе с ростом заработной платы служащего, как это могло быть, не случись у его прежнего работодателя банкротства. Пособие служащего в но­вом пенсионном фонде, связанном с новым местом работы, будет расти вместе с инфляцией, однако выходное пособие будет суммой выплат — по старому замо­роженному фонду и по новому. В целом размер пособия будет, конечно, ниже» чем в случае, если бы банкротства фирмы не было. Например, если его пен­сионный фонд закрыт, 50-летний менеджер с заработной платой 100 000 дол. в год по достижении возраста 65 лет обычно будет получать пенсию в размере 36 000 дол. в год. Наоборот, если бы менеджер продолжал работать в компании и заработная плата его росла бы на 5% в год, то и пенсионное пособие выросло бы до 75 000 дол. в год. Таким образом, банкротство продолжает отрицательно сказываться на пенсионном обеспечении работников, и осознание этого фактастало главным фактором в согласии профсоюзов на снижение размеров заработной платы и пенсий в ситуациях, когда это необходимо для того, чтобы избежать банкротства корпорации и увольнения работников.

Следует признать, что: 1) до 1930-х гг. большая часть людей должна была рассчитывать в старости на личные сбережения и на своих детей; 2) система социального обеспечения была введена в 1933 г. для обеспечения формали­зованной системы ухода служащих с работы; 3) пенсионные фонды в корпора­циях фактически появились только после второй мировой войны; 4) в настоящее время многие работники, особенно в мелких фирмах, не имеют иных пенсион­ных фондов, кроме системы социального обеспечения (за счет государственных налогов). Когда Закон о системе социального обеспечения был принят в 1933 г., предполагалось, что она будет основываться на принципах страхования в том смысле, что каждый человек будет делать вклады и затем получать пособия, эквивалентные его взносам. Таким образом, система социального обеспечения

планировалась для помощи работникам в обеспечении собственного будущего. В настоящее время система социального обеспечения стала механизмом перерас­пределения доходов в том смысле, что работники с более высокой заработной платой получают при этой системе меньше, чем вносят, тогда как низкоопла­чиваемые работники получают больше, чем вкладывают в нее. В некотором роде система социального обеспечения, включая государственную программу бесплатной медицинской помощи престарелым, стала «сетью безопасности» для всех пожилых американцев, независимо от их вклада в систему. Несмотря на это, лишь немногие хотят жить на доход, гарантированный системой социаль­ного обеспечения, так что частные пенсионные фонды по-прежнему являются важной частью американской экономической жизни.

Поиск по сайту: