Риск, связанный с пенсионными фондами

Пенсионные фонды различаются в отношении определенности величин де­нежных взносов, доходов от инвестирования и пособия при выходе на пенсию. В случае фонда с фиксированным взносом корпорация, или спонсор фонда, вносит определенную страховую сумму, которая будет инвестирована для возможных пенсионных выплат бенефициарам фонда. В этом случае не дается никакой гарантии в отношении доходности фонда и размера пенсии. Итак, бенефици­ары идут на риск колебания доходности инвестированных денег и должны сми­риться с соответствующим риском относительно уровня их пенсионных посо­бий.

Фонд долевого участия в прибыли подобен фонду с фиксированным взносом, за исключением того, что денежные вклады спонсора так же неопределенны-Эта неопределенность суммы взноса вместе с неопределенностью в отношении доходности фонда усиливает риск для бенефициаров. Величина фонда при уходе на пенсию, а следовательно, доходы пенсионеров могут быть достаточными или очень низкими — в зависимости от того, насколько прибыльна корпорация И насколько хорошо управляемы активы фонда.

Наконец, в фонде с фиксированным пособием, гарантирующим выплату определенной суммы с момента выхода на пенсию и до смерти, спонсор принимает на себя весь риск от неожиданных колебаний доходности инвестиций. Отметим также, что требуемый уровень фонда и соответствующие годовые вложения в него могут варьировать, если размер пособия базируется на средней за­работной плате в последние годы работы служащего, так как заработная плата может возрастать с темпом, отличным от предполагаемого уровня. Таким обра­зом, потребность в будущих денежных взносах является относительно неопре­деленной величиной. Далее, эти вложения не могут быть сокращены в случае падения прибыли корпорации, как в случае фонда долевого участия в при­были. Поэтому с позиции спонсирующей корпорации фонд с фиксированным пособием является наиболее рисковым, но с позиции работников — наименее опасным, хотя для них сохраняется риск падения покупательной способно­сти денежной единицы.

Большие корпорации обычно создают фонды с фиксированным пособием, а более мелкие, как правило, фонды долевого участия в прибыли и/или с фиксированным взносом. В результате в настоящее время около 71% пен­сионных фондов относятся к типу фондов с фиксированным взносом, но эти фонды охватывают только 35% общего числа работников, участвующих в пенсионных фондах. Причина такого положения вещей заключается в раз­ной способности справляться с риском; по сравнению с возможностями ин­дивида большие фирмы, такие как GM, GE и IBM, могут легче справиться с риском, которому подвержены фонды с фиксированным пособием; что каса­ется мелких фирм, то они просто не обладают стабильностью, которая тре­буется для того, чтобы справиться с таким продолжительным риском, и потому и они, и их служащие предпочитают фонды с фиксированным взносом и/или долевого участия в прибыли. Однако высокая и неустойчивая инфляция 1970-х и начала 1980-х гг. вынудила даже некоторые из крупных компаний заменить фонды с фиксированным пособием на фонды с фиксированным взносом.

Поиск по сайту: