АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Мини-ситуация. Дэвид Стил, финансовый менеджер «NorthWest Laboratories», работает сейчас над прогнозом показателей финансового положения фирмы в наступающем году

Читайте также:
  1. Мини-ситуация
  2. Мини-ситуация
  3. Мини-ситуация
  4. Мини-ситуация
  5. Мини-ситуация
  6. Мини-ситуация
  7. Мини-ситуация
  8. Мини-ситуация
  9. Мини-ситуация
  10. Мини-ситуация
  11. Мини-ситуация
  12. Мини-ситуация

 

Дэвид Стил, финансовый менеджер «NorthWest Laboratories», работает сейчас над прогнозом показателей финансового положения фирмы в наступающем году. «North-West», расположенная в Сиэтле, выпускает специальные удобрения, используемые в про­мышленном садоводстве. Ниже приводятся отчет о прибылях и убытках и баланс этой фирмы за 1992 г. (в тыс. дол.):

 

Отчет о прибылях и убытках

 

Выручка от реализации................................................…………………………………... Себестоимость реализованной продукции...............................………………………… Административные расходы...........................................………………………………… Прибыль до вычета процентов и налогов..............................…………………………. Расходы по выплате процентов........................................……………………………….. Прибыль до вычета налогов...........................................……………………………….. Налоги (40%)..........................................................……………………………………….. Чистая прибыль......................................................……………………………………… Дивиденды (норма выплаты 30%)......................................……………………………… Нераспределенная прибыль текущего года..............................………………………… . 780 . 120 . 240

 

Баланс

 

Актив Пассив
Денежные средства Дебиторская задолженность Запасы Всего оборотных средств Основные средства (остаточная стоимость)   Кредиторская задолженность Начисления Векселя к оплате Краткосрочные пассивы Долгосрочные пассивы Всего заемных средств Обыкновенные акции Нераспределенная прибыль  
Баланс   Баланс  

 

В прошлом году «NorthWest» работала на полную мощность и объем реализации ее продукции составил 7.5 млн. дол. Отдел маркетинга компании дает прогноз о 20%-ном увеличении объема реализации в наступающем году, однако фирма не планирует увели­чение суммы выплаты дивидендов (это позволит сократить норму их выплаты). Дэвид просит вас, своего помощника, принять участие в разработке прогнозного варианта фи­нансовой отчетности фирмы на 1993 г., ответив на следующие вопросы.

1. Почему надежный прогноз объема реализации существенно важен для построе­ния финансовых прогнозов? Опишите кратко, как «NorthWest» следует действовать при выработке прогнозных данных об объеме реализации.

2. Используя метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализа­ции, подготовьте прогноз отчета о прибылях и убытках фирмы на 1993 г. Каковы про­гнозные значения показателей чистой прибыли, суммы дивидендов и нераспределенной прибыли на планируемый год?

3. Примените метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализа­ции для построения прогнозного баланса фирмы на 1993 г. Какова потребность в при­влечении финансовых средств извне? Каковы предпосылки, лежащие в основе метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации?

4. Целевая структура капитала «NorthWest» предусматривает 50% заемного и 50% акционерного капитала. При построении финансовых планов фирма предполагает, что любая потребность во внешнем финансировании будет удовлетворяться на 10% за счет привлечения краткосрочных заемных средств (векселя к оплате), на 40% за счет долго­срочного займа и на 50% за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Чему равны значения этих финансовых показателей в денежном выражении для удовлетво­рения прогнозируемой потребности «NorthWest» в средствах? Будет ли их сочетание в пропорции 10: 40: 50 обеспечивать с течением времени поддержание целевой структуры капитала? Поясните свой ответ.

5. Дэвид предполагает, что ставка по новым долгосрочным кредитам составит 10%, а по краткосрочным — 12%, новые акции можно будет разместить по цене 10 дол. В настоящее время в обращении уже находятся 100000 обыкновенных акций «NorthWest». Какое влияние окажет предусматриваемая потребность во внешнем финансировании на показатели прогнозного отчета о прибылях и убытках?

6. Составьте новый вариант прогнозного баланса для отражения последствий финан­совой обратной связи. После этой итерации сохранится ли еще у фирмы потребность в изыскании средств из внешних финансовых источников? Поясните.

7. Какого темпа прироста объема реализации может достичь «NorthWest» без при­влечения внешнего финансирования, т. е. каков для нее приемлемый темп прироста?

8. Какое влияние оказывают такие показатели деятельности фирмы, как дивиденд­ная политика, рентабельность и ресурсоемкость, на ее потребность во внешнем финанси­ровании и на величину ее приемлемого темпа роста?

9. Предположим теперь, что в 1992 г. «NorthWest» использовала свои основные средства только на 80% мощности. Какова потребность фирмы в привлечении внешних источников финансирования в этой ситуации?

10. В чем состоят возможные проблемы применения метода пропорциональной зави­симости показателей от объема реализации? Есть ли какие-нибудь другие методы прогно­зирования, которые можно было бы использовать для построения прогнозной финансовой отчетности и в чем они состоят?

 

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА

 

Основа успешного финансового планирования — прогноз объема реализации. По этому ключевому вопросу см.:

 

Pan J., Nichols D. R.. Joy 0. M. Sales Forecasting Practices of Large U. S. Industrial Firms // Financial Management. 1977. Fall. P. 72-77.

Pappas J. L., Hirschey M. Managerial Economics. Hinsdale, 111.: Dryden, 1989.

 

Моделирование в компьютерной среде приобретает все большее значение. Некоторые примеры см. в статьях:

 

Carleton W. Т., Dick Ch. L., Jr.. Downes D. H. Financial Policy Models: Theory and Prac­tice // Journ. Finance. 1973. Dec. P. 691-709.

Francis J. C., Rowell D. R. A Simultaneous Equation Model of the Firm for Financial Analysis and Planning // Financial Management. 1978. Spring. P. 29-44.

Grinyer P. H., Wooller J. Corporate Models Today — A New Tool for Financial Management. London: Inst. of Chartered Accountants, 1978.

Pappas J. L., Huber G. P. Probabilistic Short-Term Financial Planning // Financial Manage­ment. 1973. Autumn. P. 36-44.

Traenkle J. W., Сох Е. В., Bullard J. A. The Use of Financial Models in Business. New York: Financial Executives' Research Foundation, 1975.

 

Для создания интегрированных моделей финансового планирования, обеспечиваю­щих оптимальную финансовую политику, было затрачено немало усилий. Пример такой модели см. в статье:

Myers St. С., Pogue G. A. A Programming Approach to Corporate Financial Management // Journ. Finance. 1974. May. P. 579-599.

 

См. недавно опубликованную статью о проблемах контроля:

 

Bierman H. Beyond Cash Flow ROI // Midland Corporate Finance Journ. 1988. Winter. P. 36-39.

 

Сборник экономических ситуаций Бригхема и Гапенски (см. Дополнительную ли­тературу к главе 14) содержит следующие ситуации: ситуация 37 «Space-Age Materials, Inc.» посвящена использованию метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации для прогноза потребностей финансирования; ситуация 38 «Automated Banking Management, Inc.» аналогична предыдущей.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 | 154 | 155 | 156 | 157 | 158 | 159 | 160 | 161 | 162 | 163 | 164 | 165 | 166 | 167 | 168 | 169 | 170 | 171 | 172 | 173 | 174 | 175 | 176 | 177 | 178 | 179 | 180 | 181 | 182 | 183 | 184 | 185 | 186 | 187 | 188 | 189 | 190 | 191 | 192 | 193 | 194 | 195 | 196 | 197 | 198 | 199 | 200 | 201 | 202 | 203 | 204 | 205 | 206 | 207 | 208 | 209 | 210 | 211 | 212 | 213 | 214 | 215 | 216 | 217 | 218 | 219 | 220 | 221 | 222 | 223 | 224 | 225 | 226 | 227 | 228 | 229 | 230 | 231 | 232 | 233 | 234 | 235 | 236 | 237 | 238 | 239 | 240 | 241 | 242 | 243 | 244 | 245 | 246 | 247 | 248 | 249 | 250 | 251 | 252 | 253 | 254 | 255 | 256 | 257 | 258 | 259 | 260 | 261 | 262 | 263 | 264 | 265 | 266 | 267 | 268 | 269 | 270 | 271 | 272 | 273 | 274 | 275 | 276 | 277 | 278 | 279 | 280 | 281 | 282 | 283 | 284 | 285 | 286 | 287 | 288 | 289 | 290 | 291 | 292 | 293 | 294 | 295 | 296 | 297 | 298 | 299 | 300 | 301 | 302 | 303 | 304 | 305 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)