Диверсификация как инструмент управления рисками

Один из наиболее эффективных приемов управления рисками — это диверсификация. Для иллюстрации посмотрим, как «Royal Dutch/Shell», одна из крупнейших в мире нефтяных компаний, использовала диверсификацию, чтобы способствовать управлению рисками.⁷ «Shell» находится на втором месте после «General Motors» в списке 500 промышленных корпораций журнала «Fortune». Более того, «Shell» — одна из наиболее прибыльных компаний, получившая в 1992 г. более 5.3 млрд. дол. прибыли при объеме реализации 110 млрд. дол. Также «Shell» — одна из крупнейших по объемам рыночной капитализации среди промышленных компаний, поскольку рыночная стоимость ее обыкновенных акций составляет 75 млрд. дол., что больше, например, стоимости всех акций, обращающихся на фондовом рынке Испании.

«Shell» достигла всего этого, несмотря на тот факт, что фирма работает в отрасли, где цена сырья колеблется в диапазоне от 4 до 40 дол. за баррель нефти, где фирмы зависят от прихоти тиранов, где одна ошибка человека (например, разлив нефти) может стоить компании более 3 млрд. дол. Чтобы управлять рисками в таких условиях неопределенности, фирма использует три линии защиты: географическую диверсификацию, диверсификацию по продуктам интеллектуального труда и приспосабливаемость к изменениям. Хотя все эти приемы хорошо известны нефтяным компаниям, именно «Shell» является мастером управления встречающихся рисков.

«Shell» добывает нефть и газ почти в 50 странах мира, производит нефтехимические и химические продукты в 34 странах и торгует своей конечной продукцией в более чем 100 странах. Поэтому политическая или экономическая нестабильность не имеет

⁷ Более подробную информацию о том, как «Shell» управляет рисками, см.: Shell Gets Rich by Beating Risk // Fortune. 1991. 26 Aug.

разрушительного влияния на поведение корпорации. В странах, где политический климат нестабилен, «Shell» требует монополии или позиции, близкой к монопольной, чтобы гарантировать высокие прибыли для компенсации риска: если она не может получать высокие прибыли в стране с большой долей риска, компания приостанавливает там свою деятельность.

«Shell» также диверсифицирует ассортимент своей продукции, проявляя при этом здоровый консерватизм и редко отклоняясь от того, что ей хорошо известно. Более того, расширение состава продукции представляет собой балансирование между потоком против течения (разведка и добыча сырьевых товаров), потоком по течению (нефтепереработка и конечные изделия) и связанными с этими потоками химикатами (промышленные, сельскохозяйственные и нефтехимические). Эта комбинация продуктов помогает сглаживать квартальные колебания объемов реализации и доходов.

Наконец, быстрый ответ на мировые события является не только защитной реакцией «Shell», но и принципом ее экспансии. Когда Испания отменила монополию государственной нефтяной компании на станции обслуживания, «Shell» быстро создала здесь сеть станций. Сразу же после падения «железного занавеса» «Shell» сделала крупные инвестиции в венгерскую нефтяную компанию, принадлежащую государству. В настоящее время «Shell» имеет более чем 1000 таких сделок по всему миру; значительная их часть заключена с местными правительствами. Два фактора позволяют «Shell» реагировать так быстро на глобальные изменения. Во-первых, компания использует приемы военной игры, чтобы подготовиться к неожиданным событиям. Когда началась война в Персидском заливе, «Shell» теряла по несколько тысяч баррелей нефти в день из источников в Ираке и Кувейте. Но модели военных игр научили компанию

использованию альтернативных процедур получения и перевозки танкерами сырой нефти, поэтому «Shell» оказалась в состоянии ответить на трудности. Во-вторых, компания получает такой объем денежных средств, что он позволяет делать то, что она хочет: «Shell» имеет почти 10.5 млрд. дол. в виде денежной наличности и котируемых на рынках ценных бумаг, а заемный капитал составляет только 8 центов на 1 дол. акционерного капитала.

Конечно, далеко не всякая компания обладает ресурсами мирового гиганта и, следовательно, не может реагировать так агрессивно, как «Shell», на встретившийся риск. Тем не менее стратегия диверсификации «Shell» представляет хороший пример для подражания другим компаниям.

Поиск по сайту: