После эмиссии акций

Обыкновенные акции (5000 выпущенных в обращение акций номинальной стоимостью 1 дол.)................................................………………………………………...5000

Эмиссионный доход ((4 дол. — 1 дол.)2000)...........................…………………………….6000

Нераспределенная прибыль..........................................……………………………………..6000

Общий акционерный капитал.......................................………………………………….17000

Балансовая стоимость акции (17000 дол.: 5000)......................…………………………….3.40

В табл. 14.2 показано, как повлияла эмиссия акций в 1920 г. на счета обык­новенного акционерного капитала «American Chemical». Всего было размещено 2000 новых акций по рыночной цене 4 дол. за акцию. Каждая акция прине­сла 4 дол.; из них 1 дол. представлял собой номинальную стоимость акции, а 3 дол. — превышение цены продажи над номинальной стоимостью. Так как было продано 2000 акций, то к обыкновенному акционерному капиталу было добавлено 2000 дол., а 6000 дол. было отражено на счете «эмиссионный доход». Отметим также, что балансовая стоимость акции выросла с 3 до 3.40 дол. Ко­гда акции в ходе последующих эмиссий продаются по цене выше балансовой стоимости, последняя всегда возрастает. Если акции продаются по цене ниже балансовой стоимости, происходит обратное.² Подобные сделки имели место в течение ряда лет и дали ту ситуацию, которая наблюдается в настоящее время и приведена в табл. 14.1.³

² Последствия продажи акций по балансовой стоимости не имеют важного значения для промышленных фирм, однако они очень важны для компаний, занятых в сфере ком­мунального обслуживания, у которых допустимый размер дохода на акцию определяется в конечном счете по определенной методике в виде процента от балансовой стоимости. Та­ким образом, если акции такой фирмы котируются ниже балансовой стоимости, а фирма продает новые акции с целью привлечения нового акционерного капитала, данная опе­рация приведет к уменьшению балансовой стоимости, приходящейся на одну уже раз­мещенную акцию, и к снижению допустимого размера дохода на одну такую акцию, а это в свою очередь снизит рыночную цену акций. Большинство американских электро­энергетических фирм в конце 70-х и в начале 80-х гг. продавали свои акции по ценам ниже балансовой стоимости. Эти компании нуждались в мобилизации больших объемов финансовых ресурсов, включая акционерный капитал, так как им было необходимо со­хранить равновесие структуры своих источников. Это означало продажу акций по цене ниже балансовой стоимости, что, как правило, влекло за собой дальнейшее снижение рыночных цен этих акций.

³Дивиденды, выплачиваемые акциями, дробление акций и выкуп акций (действие, обратное выпуску акций) также влияют на счет основного капитала (см. главу 13).

Вопросы для самопроверки

Объясните, как влияет на статьи баланса компании выпуск новых обыкновенных акций.

Имеет ли значение продажа новых обыкновенных акций по ценам выше или ниже их номинальной стоимости? балансовой стоимости?

Поиск по сайту: