Аренда и ее отражение в балансе

При некоторых условиях ни арендуемые активы, ни задолженность по до­говорам аренды не отражают в балансе фирмы. По этой причине аренду часто называют забалансовым (off-balance sheet) финансированием. Это положение иллюстрируется табл. 17.1, содержащей балансы двух гипотетических фирм В и L. Исходные балансы обеих фирм идентичны, обе имеют 50% заемных средств. Далее, каждая фирма решает купить основные средства ценой 100 дол. Фирма В берет кредит в 100 дол. и делает покупку. Операция отражается в балансе, что приводит к увеличению доли заемных средств с 50 до 75%. Фирма L арендует оборудование. В соответствии с договором суммарные арендные платежи могут быть либо равны 100 дол., либо даже превышать эту величину, т. е. с позиции потенциального банкротства аренда может оказаться более опасной операцией, однако по формальным признакам ничего не меняется, так как доля заемных средств по-прежнему равна 50%.

Чтобы решить эту проблему, Совет по стандартам финансового учета (Finan­cial Accounting Standards Board, FASB) опубликовал Положение № 13, по ко­торому объект финансовой аренды и соответствующая задолженность должны отражаться в балансе арендатора. Этот процесс называется капитализацией аренды, а его цель — побудить фирмы В и L иметь баланс, подобный ука­занному для фирмы В.² Логика такова. Если фирма подписывает контракт финансовой аренды, ее обязательства по погашению задолженности такие же, как если бы подписывалось соглашение о ссуде, — невыплата аренды может привести к банкротству точно так же, как и невозврат кредита и процентов по нему. Поэтому финансовая аренда идентична получению кредита.³ В случае финансовой аренды имеет место эффект повышения доли заемного капитала, изменяется реальная структура источников. Если фирма имеет обоснованную целевую структуру капитала и нет причин, побуждающих к ее изменению, то финансовая аренда, как и привлечение заемных средств, требует немедленного увеличения собственного капитала.

Если аренду не отразить в балансе, инвесторы могут считать, что финансовое положение фирмы более устойчиво, чем это есть на самом деле. Именно поэтому еще до выхода в 1976 г. Положения № 13 фирмам предписывалось давать ин­формацию о долгосрочной аренде в примечаниях к финансовой отчетности. В то время развернулись жаркие дебаты о том, в полной ли мере понимают инвесторы влияние аренды, т. е. осознают ли они, что фирмы В и L по существу имеют одинаковое финансовое

²Положение № 13 FASB «Учет долгосрочной аренды» детально описывает условия и процедуры капитализации.

³Тем не менее между арендой и кредитованием имеются определенные правовые раз­личия. При ликвидации имущества в случае банкротства арендатора право собственно­сти на объект аренды принадлежит арендодателю, и, если стоимость актива меньше, чем сумма годового арендного платежа, арендодатель имеет право на получение этого пла­тежа. В случае реорганизации арендодатель получает обратно объект аренды и арендную плату за три года, если нужно покрыть затраты по аренде. В случае обеспеченного кре­дита заимодавец имеет право на выручку от продажи объекта аренды; если этой суммы недостаточно, претензии заимодавца рассматриваются как обычная кредиторская задол­женность. Невозможно с полной уверенностью утверждать, чья позиция лучше — обес­печенного залогом кредитора или арендодателя. Как правило, обе позиции на момент подписания договоров рассматриваются как равноправные.

Таблица 17.1

Поиск по сайту: