Ликвидация при банкротстве

Если компания «зашла слишком далеко», чтобы быть реорганизованной, ее следует ликвидировать. Ликвидация должна проводиться, если бизнес «скорее мертв, чем жив» или когда возможность восстановления финансового благосо­стояния фирмы так маловероятна, что кредиторы подвергаются высокому риску еще более крупных потерь, если функционирование фирмы продолжается. Ра­нее в этой главе мы обсудили уступку требований (перевод прав на имущество), что является процедурой неформальной ликвидации. Сейчас мы рассмотрим ликвидацию при банкротстве (liquidation in bankruptcy), которая выполняется под юрисдикцией Федерального суда по делам о банкротстве.

⁹ У кажем, что в обоих налоговых случаях — сохранение непокрытых убытков прошлых лет и уменьшение стоимости заемного капитала — благоприятный налоговый режим доступен при плане погашения долгов, если фирма рассматривается как находящаяся в состоянии неплателжеспособности, т. е. если рыночная цена ее активов представляется меньшей величиной, чем номинальная цена ее обязательств.

Глава 7 пересмотренного федерального Закона о банкротстве описывает три важные проблемы, возникающие при ликвидации: 1) обеспечение защиты от обмана со стороны должника; 2) гарантия справедливого распределения активов должника среди кредиторов; 3) создание возможности для неплатежеспособного должника освободиться от ответственности за все свои обязательств и такв» образом стать способным начать новый бизнес без бремени предыдущих долгов-Однако формальная ликвидация требует времени, может быть дорогостоящей приводит к прекращению деятельности данной коммерческой структуры.

Распределение активов при ликвидации, согласно главе 7 Закона о банкрот­стве, проводится в соответствии со следующей системой приоритетов в удовле­творении требований.

1. Обеспеченные (защищенные) кредиторы, которые обладают правом на доходы от продажи конкретной собственности, отданной в залог с правом ареста заложенного имущества или недвижимости. Если доходы от продажи собственности не полностью покрывают требования обеспеченных кредиторов, непогашенный остаток трактуется как требование обычных кредиторов (см. пункт 9).¹⁰

2. Затраты конкурсного управляющего (попечителя) на выполнение функ­ций по руководству и управлению обанкротившейся фирмой.

3. Расходы, произведенные после того, как принудительная ликвидация на­чалась, но до того, как назначили конкурсного управляющего.

4. Заработная плата, которая причитается наемным работникам фирмы, если она заработана в течение трех месяцев до подачи заявления о банкротстве. Размер заработной платы ограничен 2000 дол. на человека.

5. Задолженность по текущим взносам в пенсионные фонды, начисленная за период, равный шести месяцам до подачи заявления о банкротстве. Эти тре­бования вместе с заработной платой, указанной в пункте 4, не могут превышать лимита в 2000 дол., установленного по заработной плате.

6. Задолженность перед клиентами по необеспеченным депозитам. Эти тре­бования не могут превышать 900 дол. на человека.

7. Налоги в бюджеты (федеральные, штатов, графств) и платежи любым другим правительственным агентствам.

8. Задолженность по непрофинансированному пенсионному фонду. Эти обя­зательства в сумме до 30% стоимости собственного капитала представляют со­бой требования более высокого порядка по сравнению с требованиями обычных кредиторов, а любой остаток неудовлетворенных требований по указанным обя­зательствам имеет равный ранг с требованиями обычных кредиторов.¹¹

¹⁰ Когда фирма или индивидуальный предприниматель, которые идут на банкрот­ство, имеют банковский заем, банк будет арестовывать любой депозит, числящийся на балансе банкрота. Соглашение о займе может содержать условие, что банк имеет пер­воочередной приоритет требования к любому депозиту. Если это так, то депозиты ис­пользуются на погашение всего или части банковского займа; на юридическом языке это называется «право ареста» (right of offset). В таком случае банк не должен разделять эти депозиты между кредиторами. Кредитные соглашения часто предусматривают ком­пенсационные остатки как страховку займа. Даже если банк не имеет явно выраженной претензии на депозит, он будет арестовывать депозит и держать его для всей группы кредиторов, включая сам банк. Без явной оговорки в кредитном соглашении банк не получает льготных условий в отношении арестуемых депозитов.

¹¹ Обязательства по пенсионным фондам имеют существенное значение для организации процедуры банкротства. Как мы обсудим в главе 28, пенсионные фонды бывают двух типов — профинансированные и непрофинансированные. В случае профинансированного пенсионного фонда фирма производит выплаты денежных средств страховой компании или попечителю (обычно банку), которые затем используют эти фонды и начисляемые по ним проценты на выплату пособий работникам, вышедшим на пенсию. В случае не профинансированного пенсионного фонда фирма обязуется выплачивать пособия работникам, вышедшим на пенсию, но

9. Обычные, или необеспеченные, кредиторы. Задолженность по товарам, необеспеченные займы, неудовлетворенная часть защищенных займов и необес­печенные облигации классифицируются как обычная кредиторская задолжен­ность. Владельцы субординированных долгов также попадают в эту категорию, но они должны передать требуемую сумму владельцам более приоритетных дол­гов.

Таблица 26.7

Поиск по сайту: