Анализ слияния

Теоретически анализ слияния довольно прост. Приобретающая фирма просто выполняет анализ бюджета капитальных вложений, чтобы определить, превышает ли приведенная стоимость ожидаемого от слияния приростного денежного потока цену, которую следует заплатить за целевую компанию; если чистый приведенный эффект положителен, приобретающей фирме следует предпринять шаги по покупке целевой фирмы. Акционерам целевой компании, с другой стороны, следует принять предложение в том случае, если предлагаемая цена превышает приведенную стоимость ожидаемого в будущем денежного потока, который будет иметь место, если фирма предложит работать самостоятельно. Однако теория не акцентирует внимание на ряде возникающих при этом проблем: 1) приобретающая компания должна оценить денежный поток, который получится в результате приобретения; 2) она должна также определить, не изменится ли при этом значение требуемой рентабельности собственного капитала; 3) она должна решить, как оплачивать слияние — наличными, собственными акциями, другими ценными бумагами или их комбинацией; 4) после оценка выгоды слияния управляющие и акционеры приобретающей и целевой фирм должны договориться о способе ее

* Инсайдер (insider) — лицо, работающее в аппарате управления компании и/или имеющее более 10% голосующих акций и в силу этого располагающее конфиденциальной информацией.

распределения.

Поиск по сайту: