Базовые формулы

Предполагая, что все релевантные факторы определены, можно вывеет» формулы для анализа последствий изменения кредитной политики. Сначала дадим определение составляющих этих формул и обозначим их следующим образом:

S₀ — текущий валовой объем реализации (валовая выручка от реализации);

— прогнозируемый объем реализации после изменений кредитной по тики; заметим, что S_N может быть больше или меньше S₀;

S_N — So — прирост валового объема реализации;

V — переменные затраты как процент от валового объема реализации; V включает в себя затраты на производство; затраты, связанные с хранением запасов; административные расходы кредитного отдела и все остальные переменные затраты, за исключением потерь от безнадежных долгов, текущих расходов; связанных с финансированием дебиторской задолженности, и затрат на предоставление скидок;

1 —V — валовая маржа (contribution margin), рассчитываемая как разность между стоимостью реализации и переменными затратами (в %); иногда называется удельной валовой прибылью (gross profit margin);

k — цена инвестиций в дебиторскую задолженность;

DSO₀ — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях до изменения кредитной политики;

DSO_N — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях после измене­ния кредитной политики;

В₀ — средний объем безнадежных долгов при текущем объеме реализации как процент от валового объема реализации;

B_N — средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации как процент от нового валового объема реализации;

Р₀ — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации до изменения кредитной политики (в %);

P_N — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации после изменения кредитной политики (в %);

D₀ — текущий процент торговой скидки (до изменения кредитной поли­тики);

D_N — предполагаемый процент торговой скидки (после изменения кредит­ной политики).

Теперь мы можем определить прирост величины дебиторской задолженности (∆I) и прирост доналоговой прибыли (∆Р) в результате изменения кредитной политики. Для исчисления величины ∆I используются различные формулы в зависимости от того, ожидается ли увеличение или снижение прибыли в резуль­тате изменения кредитной политики.

В данном разделе мы представим эти формулы, а затем кратко объясним их применение на конкретных примерах.

Если ожидается увеличение объема реализации за счет увеличения заку­пок старыми клиентами или привлечения новых покупателей, формула будет выглядеть так:

Если ожидается снижение объема реализации, то формула будет выглядеть следующим образом:

После определения влияния новой кредитной политики на изменение в дебитор­ской задолженности можно определить ее влияние на доналоговую прибыль:

Таким образом, влияние изменений в кредитной политике анализируется при помощи формулы (23.1) или (23.2), в зависимости от того, ожидается увеличе­ние или же снижение объема реализации, и формулы (23.3).

Смысл применения этих формул прояснится после того, как мы рассмотрим несколько примеров. Заметим также, что не все составляющие формулы (23.3) обязательно должны быть использованы при анализе конкретной ситуации. На­пример, изменение кредитной политики может не повлиять на объем реализа­ции со скидкой или потерь от безнадежных долгов. В этом случае последние Два члена (23.3) будут равны нулю. Также заметим, что вид формул зависит от того, каким образом определяются переменные.⁹

Поиск по сайту: