 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Отчет о прибылях и убытках. Выручка от реализации. Себестоимость реализованной
| Выручка от реализации..............................................…………………………………… Себестоимость реализованной продукции.............................…………………………. Валовая прибыль...................................................………………………………………. Административные расходы.........................................………………………………... Прочие расходы.....................................................……………………………………… Прибыль до вычета процентов и налогов...........................……………………………. Проценты к уплате..................................................…………………………………….. Прибыль до вычета налогов........................................…………………………………. Налоги (48%).......................................................……………………………………….. Чистая прибыль...................................................………………………………………... Дивиденды..............................………………………………………………………….. Нераспределенная прибыль отчетного года ………………………………………….. |
Баланс
| Актив | Пассив | ||
| Денежные средства Дебиторская задолженность Запасы Всего оборотных средств Основные средства (остаточная стоимость) | 513 | Кредиторская задолженность Векселя к оплате Начисления Всего краткосрочных пассивов Долгосрочные пассивы Обыкновенные акции Нераспределенная прибыль | 50 |
| Баланс | Баланс |
Вы в качестве финансового менеджера фирмы хотите построить прогнозные варианты отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств за 1993 г. На первом шаге вы уже выявили следующие зависимости показателей от объема реализации, S (в тыс. дол.):
| Себестоимость реализованной продукции......................………………………... Административные расходы...................................……………………………… Прочие расходы..............................................……………………………………. Денежные средства...........................................………………………………….. Дебиторская задолженность...................................………………………………. Запасы.......................................................………………………………………… Основные средства (остаточная стоимость)....................………………………. Кредиторская задолженность.................................……………………………… Начисления..................................................………………………………………. | 0.65S 500 + 0.05S 0.05S 0.005S 0.0423S 200 + 0.03S 0.40S 0.025S 0.005S |
Предполагается, что ставка налогообложения останется на уровне 48% (фирма работает на территории с очень высокими местными и государственными налогами); прирост объема реализации в 1993 г. по сравнению с 1992 г. прогнозируется в размере 30%, а основные средства в 1992 г. были загружены полностью. Внешнее финансирование в любом объеме будет привлекаться при соблюдении следующих пропорций: векселя 4%, долгосрочные займы 36%, новый акционерный капитал 60%. Сейчас рыночная цена акции фирмы составляет 25 дол., а в обращении находится 1 000000 акций. Таким образом, в 1992 г. дивиденд на акцию равнялся 468000: 1000000 = 0.468 дол. Однако в 1993 г. фирма хочет поднять уровень дивидендов до 0.5 дол. на акцию. Ожидается, что новые краткосрочные кредиты будут браться под 12%, а долгосрочные под 14% годовых.
а. Постройте первоначальные варианты прогнозного отчета о прибылях и убытках и баланса на 1993 г. Какова потребность во внешнем финансировании? Как ее можно удовлетворить? (Игнорируйте пока эффект финансовой обратной связи).
б. Постройте заново прогнозный вариант отчетности на 1993 г. с учетом эффекта финансовой обратной связи.
в. Выполните еще одну итерацию уточнения показателей прогнозных вариантов отчетности. Постройте перспективный прогноз отчета о движении денежных средств в 1993 г. (Вам все еще должно не хватать после второй итерации 1 млн. дол. Для достижения баланса используйте новые акции на сумму 1 млн. дол.).
г. Ныне действующее соглашение об эмиссии облигаций этой фирмы предусматривает поддержание соотношения между оборотными средствами и краткосрочными пассивами на уровне 1.5, максимально допустимую долю заемных средств 35% и минимальное значение коэффициента обеспеченности процентов к выплате 8.0. Нарушаются ли какие-нибудь из этих ограничений по данным прогнозной финансовой отчетности? Если да, то как нужно изменить финансовую программу с тем, чтобы указанные ограничения выполнялись?
д. Как повлияло бы на потребность фирмы во внешнем финансировании то обстоятельство, что в 1992 г. она задействовала лишь 80% своих производственных мощностей? (Заметим, что прогноз показателя «основные средства» построен также с использованием метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации).
19.4. Прогнозная отчетность. Ниже приведены отчет о прибылях и убытках и баланс за 1992 г. компании «O'Brien Pulp and Paper» (в тыс. дол.):
Поиск по сайту: