Контроль состояния дебиторской задолженности

Оптимальная кредитная политика, а следовательно, и оптимальный уровень дебиторской задолженности прямо зависят от специфики деятельности каждой конкретной фирмы. Например, фирмы, у которых имеется недогрузка производственных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики и согласятся на больший уровень задолженности, чем фирмы, работающие на полную мощность и имеющие небольшую удельную прибыль. Вместе с тем оптимальная кредитная политика может различаться у фирм одной отрасли, а также у отдельной фирмы в различные периоды.

Инвесторам, т. е. акционерам и банковским менеджерам, принимающим решение о предоставлении кредита компании, следует обращать пристальное внимание на политику управления дебиторской задолженностью, поскольку предоставляемая финансовая отчетность нередко может ввести их в заблуждение, что впоследствии приведет к потере вложенных средств.

При реализации товара в кредит происходит следующее: 1) запасы уменьшаются на величину затрат на реализованную продукцию; 2) дебиторская задолженность увеличивается на сумму подлежащей получению выручки от реализации; 3) разница между выручкой и затратами отражается на счете «нераспределенная прибыль».

Если оплата товара производится немедленно, прибыль получается реально, если же товар продан в кредит, то прибыль лишь числится в балансе, фактически же ее не существует до того момента, пока оплата не будет произведена. Фирмы, стремящиеся к кратковременной выгоде, могут пойти на увеличение объема сделок в кредит, в том числе и с ненадежными клиентами, для того, чтобы в финансовой отчетности отразился более выгодный уровень прибыли. Это может временно повысить рыночную цену акций, но только до тех пор, пока в результате таких действий не произойдет снижение реальной прибыли; затем курс акций упадет. Методы анализа, которые будут рассмотрены в следующих разделах, помогут выявить практику подобного рода, а также неумышленное ухудшение качества дебиторской задолженности с целью предотвращения потерь вложенных средств.²

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (Days Sales Outstanding, DSO). Предположим, «Super Sets, Inc.», производитель телевизоров, реализует 200 000 телевизоров в год по цене 198 дол. за единицу. Реализация осуществляется в кредит на условиях 2/10, брутто 30. При этом примерно 70% объема реализации производится со скидкой, т. е. они оплачиваются на 10-й I день, а остальные 30% — на 30-й день.

В данном случае оборачиваемость дебиторской задолженности в днях, ино­гда называемая средним периодом получения платежей (Average Collection Period, ACP), равна 16 дням:

DSO(ACP) = 0.7 • 10 дней + 0.3 • 30 дней = 16 дней.

Однодневный товарооборот (Average Daily Sales, ADS) — предполагается что в году 360 дней, — составляет 110 000 дол.:

Если оплата производится регулярно в соотношении 70: 30, дебиторская задолженность в среднем в течение всего года будет находиться на уровне примерно 1 760 000 дол. (110 000 дол. • 16).³ В заключение заметим, что DSO показывает средний период времени, в течение которого клиенты «Super Sets» производят оплату товара, и часто DSO фирмы сравнивают с его отраслевым значением. На­пример, если «Super Sets» производит реализацию товаров на прежних условиях и если значение DSO в среднем по отрасли составляет 25 дней, a DSO фирмы —16 дней, то это означает, что либо фирма имеет большую, чем в среднем по отрасли, долю покупателей, пользующихся предоставленными скидками, либо ее кредитный отдел достиг исключительных успехов в обеспечении своевременно­сти поступления платежей за отгружаемую продукцию.

Полезно также сравнить DSO фирмы «Super Sets» с ее условиями реализа­ции. Например, предположим, что значение DSO увеличилось до 35 дней при тех же самых условиях кредитования 2/10, брутто 30. Это означает, что часть клиентов оплачивает покупки в срок, превышающий 30 дней. Фактически часть клиентов предпочитают воспользоваться скидкой и оплачивают товар в течение 10 дней, а остальные затягивают оплату свыше 35 дней. Для контроля используется классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения, речь о которых пойдет в следующем разделе.

Распределение дебиторской задолженности по срокам возникновения. Пред­ставляет собой группировку счетов к получению по срокам их возникновения. Табл. 23.1 содержит данные о сроках возникновения дебиторской задолженно­сти по двум фирмам, производящим телевизоры: «Super Sets» и «Wonder Vi­sion» на 31 декабря 1992 г. Обе фирмы предоставляют кредит на одних и тех же условиях, 2/10, брутто 30, и общая величина дебиторской задолженности У них одинакова. Данные «Super Sets» показывают, что все клиенты производят оплату вовремя, при этом 70% объема реализации

²В последнее время экспертов все больше интересует этот вопрос, поскольку имел Место ряд случаев начала инвесторами судебных процессов против крупных аудиторских фирм с требованием возмещения значительного ущерба, когда: 1) прибыль была преувеличена и 2) было доказано, что аудиторам следовало провести анализ в данном Направлении и сообщить акционерам о его результатах.

³ Значение DSO может быть также получено на основе данных о дебиторской задолженности, показанной в балансе, и объеме среднедневной продажи в кредит, т.е. следующим образом:

оплачивается на 10-й день» а остальные 30% — на 30-й. Показатели компании «Wonder Vision» более ти­пичны и говорят о том, что 27% дебиторской задолженности представляют собой по сути просроченную задолженность.

Таблица 23.1

Поиск по сайту: