Финансовая отчетность

Годовой отчет корпорации содержит описание результатов деятельности фирмы за прошедший год и анализ складывающихся тенденций, которые повли­яют на ее будущие операции. Однако наиболее важной частью отчета является собственно финансовая отчетность, включающая, по крайней мере, три основные формы — отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денеж­ных средств. Эти формы дают возможность получить комплексную оценку фи­нансового состояния фирмы. В отчете приводится подробная информация за 2-3 последних года, а также основные статистические данные в динамике за 5-10 лет.¹

В табл. 18.1 приведены отчеты о прибылях и убытках за 1992 и 1991 гг. компании «Southern Metals», главного производителя изделий из алюминия, а в табл. 18.2 — ее баланс за те же годы. Отметим наиболее существенные характеристики этих отчетов.

1. Доходы и дивиденды. Компания в 1992 г. получила прибыль для акцио­неров в размере 110 млн. дол. и выплатила в виде дивидендов по обыкновенным акциям 90 млн. дол. Доход на акцию (EPS) составил 2.2 дол., а дивиденд на акцию (DPS) — 1.80 дол.

2. Денежные средства и другие активы. Хотя все активы оцениваются в долларах, только наличные деньги являются реальными деньгами. Мы видим из табл. 18.2, что компания имеет на счете 50 млн. дол., в то время как крат­косрочная кредиторская задолженность составляет 300 млн. дол. Имеющиеся у компании немонетарные активы, возможно, будут конвертированы в налич­ность в течение года, однако пока это лишь предположение и эти активы не представляют собой реальных денежных средств.

3. Собственные и привлеченные средства. В балансе представлены два вида источников средств — акционерный (собственный) капитал и привлеченные (за­емные) средства.² Они связаны следующим балансовым уравнением (данные 1992 г.):

¹ Фирмы составляют и квартальную отчетность, но она менее содержательна, чем го­довая. Кроме того, крупные фирмы, следуя требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам, составляют более детальные отчеты, содержащие сведения о каждом своем филиале или дочерней компании. Эти отчеты, именуемые «10 - К reports», могут быть по­лучены акционерами по запросу к секретарю фирмы. Наконец, многие крупные фирмы публикуют также статистические приложения, в которых содержатся финансовые дан­ные и ключевые показатели за 10 лет. Эти статистические приложения также можно получить у секретаря корпорации.

² Кредиторская задолженность может быть подразделена на два типа: 1) задолжен­ность физическим и юридическим лицам, 2) отложенные к выплате налоги и резервы. Для простоты изложения материала мы не будем делать в дальнейшем такой градации.

активы — привлеченные средства = собственный капитал

2 000 000 000 дол. - 1 100 000 000 дол. = 900 000 000 дол.

Привлеченные средства включают две группы счетов — краткосрочную (300 млн. дол.) и долгосрочную (800 млн. дол.) кредиторскую задолженность, или краткосрочные и долгосрочные пассивы. Допустим, что стоимость активов уменьшилась. Предположим, например, что часть дебиторской задолженности списана как безнадежная. Поскольку обязательства перед кредиторами оста­ются неизменными, величина собственного капитала уменьшается. Поэтому риск потерь от изменения стоимости активов ложится в основном на акцио­неров, прежде всего на держателей обыкновенных акций. Заметим, однако, что при возрастании стоимости активов соответствующий доход принадлежит исключительно владельцам обыкновенных акций.

4. Структура собственного капитала. Этот раздел источников средств под­разделяется на четыре группы: привилегированные акции, обыкновенные ак­ции, эмиссионный доход и нераспределенная прибыль. Нераспределенная при­быль накапливается за счет реинвестирования части прибыли фирмы вместо ее распределения в качестве дивидендов. Три других счета возникают в результате эмиссии акций как способа привлечения капитала фирмы. Обыкновенная акция нередко имеет номинал — так, в «Southern Metals» он равен 1 дол. Теперь до­пустим, что компания разместила 1 млн.

дополнительных акций по цене 30 дол. за каждую. В этом случае она получит 30 млн. дол. и денежные средства воз­растут. Из этой суммы 1 млн. будет отражен на счете «акционерный капитал», субсчет «обыкновенные акции», а 29 млн. составят эмиссионный доход. Таким образом, после этой эмиссии общая стоимость оплаченных обыкновенных акций составит 51 мен, а эмиссионный доход — 119 млн.

Таблица 18.1

Поиск по сайту: