 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Типы финансовых затруднений
Финансовые затруднения — это спектр состояний: от смутной тревоги о будущей прибыльности до возможного наступления распада фирмы. Финансово бедствующие фирмы могут попытаться решить свои проблемы либо неформально, либо под наблюдением судебных органов, занимающихся банкротствами. Типы состояния, которыми обычно характеризуется факт финансового бедствия фирмы, включают следующие.
1. Экономическая несостоятельность. Несостоятельность в экономическом смысле означает, что доходы фирмы не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников. Предприятия, которые экономически несостоятельны (economic failure), могут продолжать действовать до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а их владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной. В конечном счете, поскольку обычно новые финансовые вливания не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие фирмы либо закрываются, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль.
2. Деловая несостоятельность. Термин деловая несостоятельность (business failure) используется компанией «Dun & Bradstreet», являющейся крупнейшим агентством по статистике банкротств, как характеристика такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Таким образом, бизнес определяется «Dun & Bradstreet» как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.
3. Техническая неплатежеспособность. Фирма рассматривается как технически неплатежеспособная (technically insolvency), если она не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок которых наступает. Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств; тем не менее, получив отсрочку с платежами, технически неплатежеспособная фирма, возможно, увеличит свои денежные доходы, рассчитается по обязательствам и выживет. С
1 Большая часть современных академических работ в области финансовых затруднений и банкротств основана на трудах Эдварда И. Альтмана. Обобщение этих работ и трудов других авторов см.: Altman E. L: I) Corporate Financial Distress and Bankruptcy. New York: Wiley, 1983; 2) Bankruptcy and Distressed Restructuring. Chicago: Irwin, 1992.
другой стороны, если техническая неплатежеспособность является ранним признаком экономической несостоятельности, она может быть только первым шагом по дороге к финансовому краху.
4. Неплатежеспособность в преддверии банкротства. Фирма является неплатежеспособной в преддверии банкротства (insolvency in bankruptcy), если балансовая оценка ее совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов. Это более серьезное состояние, чем техническая неплатежеспособность, потому что в общем случае является признаком экономической несостоятельности и нередко ведет к ликвидации бизнеса. Заметим, что фирма, которая неплатежеспособна в преддверии банкротства, не обязательно проходит юридические процедуры признания банкротства.
5. Легальное банкротство. Хотя многие люди используют термин банкротство по отношению к фирме, которая начала разоряться («падать»), фирма не находится в состоянии легального банкротства (legal bankruptcy), пока этот факт не зарегистрирован в соответствии с федеральным законом.
Поиск по сайту: