 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Преимущества и недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций
В этом разделе мы кратко рассмотрим преимущества и недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций.
Преимущества финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций
1. Этот источник не предполагает постоянных финансовых выплат. Если компания получает прибыль, она может выплатить дивиденды по обыкновенным акциям. В этом состоит их серьезное отличие от процентов по кредитам, которые должны выплачиваться независимо от прибыльности фирмы.
2. Обыкновенные акции не имеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который не подлежит «возврату».
3. Так как обыкновенные акции служат как бы амортизатором возможного ущерба для кредиторов фирмы, эмиссия обыкновенных акций повышает кредитоспособность фирмы.
4. Иногда бывает легче эмитировать обыкновенные акции, чем получить кредит. Эти акции привлекают некоторые группы инвесторов, потому что: 1) они, как правило, обеспечивают более высокий ожидаемый доход, чем привилегированные акции или ссудный капитал; 2) они лучше ограждают инвестора от инфляции, чем привилегированные акции или облигации; 3) доход от прироста капитала по обыкновенным акциям не облагается налогами до момента его реализации.
Недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций
1. Продажа обыкновенных акций, как правило, означает предоставление права голосования или даже контроля над фирмой ее новым владельцам. По этой причине небольшие фирмы, владельцы-менеджеры которых не желают делиться контролем над своими фирмами с посторонними лицами, часто избегают финансирования за счет дополнительной эмиссии акций. Отметим, однако, что фирмы могут эмитировать особые виды обыкновенных акций, не дающие их владельцам права голоса.
2. Использование заемного капитала дает фирме возможность получить средства с фиксированными финансовыми затратами, тогда как использование обыкновенных акций означает, что чистая прибыль фирмы будет делиться на большее число акционеров.
3. Расходы на подписку и распространение обыкновенных акций обычно выше, чем аналогичные расходы для привилегированных акций или облигаций.
4. Как было показано в главе 12, повторная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и, следовательно, может вызвать падение цены акций.
Вопросы для самопроверки
Каковы преимущества финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций? Каковы недостатки этого источника средств?
Поиск по сайту: